毅昌股份：“工业设计为王”的电视外观结构件龙头

    即将登陆中小板的广州毅昌科技股份有限公司(下称“毅昌股份[0.00 0.00%]”，代码为“002420”)是一家以工业设计为核心，运用DMS经营模式，设计、生产和销售电视机外观结构件的民营高科技企业。2008年毅昌股份生产电视机外观结构件654万套，市场份额为6%，2009年达760万套，是国内最大的电视机外观结构件供应商。
业内分析师认为，毅昌股份的优势不仅体现在规模上，更重要的是其以工业设计为核心，创造高附加价值，在募投项目投产后，公司将迎来新一轮的快速增长。上市后值得积极关注。

    DMS模式提供持续竞争力
    行业内的竞争对手大多采用单纯设计或者单纯加工的经营模式，这两种企业不能满足整机厂商的整体需求，自主性差，毛利率水平较低。而毅昌股份运用的DMS(设计制造服务)模式，以设计为核心，设计、制造和销售一体化，通过设计创新提升产品附加值，这是公司最大的优势，也是与竞争对手的根本区别。
    毅昌股份的DMS模式将涉及电视机外观结构件设计和制造的过程进行整合，包括工业设计、结构设计、模具开发、塑料研究到注塑、喷涂、装配、钣金、工艺改善等全部环节，为电视机整机厂提供外观结构件的系统化解决方案。目前，公司通过为国内外多家电视机整机厂提供外观结构件系统化解决方案，实现了公司与客户的双赢。
由于该模式具有可复制性强的特点。目前，毅昌股份已涉足汽车、白色家电、IT等领域，2009年实现1.4亿元的销售收入，收入占比9%。补充业务领域不断扩展，使公司能够有效降低季节波动对公司经营成果的影响，并开拓新的利润增长点。

    双轮驱动助推新跨越
    随着电视机产业的分工日益专业化以及电视机厂商对电视机外观结构件要求的不断提高，以毅昌股份为代表的采用集设计和制造为一体的DMS模式的外观结构件供应商，通过拥有以工业设计为核心的设计能力和制造能力，将获得更多的市场份额，成为行业未来的主导者。
    未来毅昌股份的业绩增长将由双轮驱动，其一是平板电视总量快速增长带来的机会。招股书显示，毅昌股份平板电视机外观件的销售收入占营业收入的比重正在不断增加，2009年该业务规模11亿元，收入占比由2007年的38.36%上升到2009年的73.62%，预计该业务仍处于快速成长期。
    此外，整机企业将外观结构件外包成为发展趋势。2003年，外观结构件供应商的市场份额为20%左右，2008年已经上升至36%左右，约为3800万套。未来，外观结构件供应商的产量占外观结构件总需求量的比例将进一步提高，预计到2015年，这个比例将达到55%，约为8800万套。

    募投项目提高中高端产品比例
    据了解，毅昌股份此次拟首次公开发行6300万股，募集资金将投向电视机外观结构件项目和高速精密模具厂项目，投资总额为4.54亿元。其中，合肥海毅年产200万套高端电视机结构件二期建设项目和江苏毅昌年产300万套高端电视结构件建设项目建成后将有效解决公司产能不足的困境；高速精密模具厂建设项目将能够在满足对高端模具质量需求的前提下，缩短电视模具的开发周期。
    此次募投项目将增加每年500万套的产能，增强保障实现交货期的能力；而且，此次募投项目拟购买的优质注塑机、无尘喷涂线体等先进设备，将大大提高产品质量的稳定性，为公司开发索尼、三星等高端客户打下坚实的基础。通过募集资金项目的实施，公司将在产品质量、交货期、新品开发速度等方面得到较大的提升，将进一步提升公司的竞争力。
    毅昌股份表示，未来的3至5年，公司将继续做强做大电视机外观结构件业务，到2013年，达到年开发10个以上全系列、400款以上的电视外观结构件产品，年销售电视机外观结构件1200万套的目标。（记者 王熙上）

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